还在上大学时，似乎就开始买基金了，买的第一支基金似乎就是纳指100，原因可能是因为从众多支付宝首页推荐的基金名字中，我只能感知到我对这个名字更熟悉…
经过了断断续续两年左右得定投吧，带来过一两千的收益（上学时没啥钱，也就投不了什么钱）
一两千的金钱收益似乎不值一提，但定投要求我在固定时间保证卡里有钱算着实对我有一些影响吧。以及让我感性的认识到资本的周期感…
最近突然有个想法分析下纳指ETF在国内定投和美国定投有何区别(成本和收益率)
为什么想要进行成本分析呢？
单纯想知道这项投资的成本是多少，是否有其他办法压低成本但不降低效果的方法。
典型的ETF指数基金投资包含哪些费用？
运作费用是指该基金的正常运转需要的成本
管理费：基金管理人所收取的费用，用于指数维护的费用
托管费：托管银行收取的服务费
销售服务费：用于支付给销售机构的佣金
交易费用：
申购费：基金成立后，申请购买基金时所需支付的手续费费用（通常是支付给销售机构的）
认购费：基金在募集成立阶段购买所交的费用
赎回费用：卖出基金份额时所缴纳的手续费
交易手续费：二级市场股票交易过程中，买入卖出所需支付的手续费
一级市场和二级市场交易的区别
一级市场：申购费是给了基金发行公司，费用会用于建仓购买新的股票（证券交易所）
二级市场：申购费是给了交易对手盘，即另一位股票持有人，钱不会到达基金公司处购买新的股票（交易场所是，各券商APP）
一级市场和二级市场持有成本上的差别
申购费，在券商处一折购买后，0.13%
赎回费：7天内惩罚性赎回费用1.5%，大于7天，C类无赎回费，A类视持有情况减免
销售服务费：A类无，C类有，0.4%
交易手续费：一级市场无，二级市场有
一级市场和二级市场的风险
价格由价值决定，因此两者共担的风险是基金/股票份额所对应公司的盈利能力风险。
除此之外
一级市场：国内申购QDII，T日申购，T日净值，但T日净值需在T+1时公布，因此可能会造成成本的上升或下降
二级市场：股票的通用场景，因缺少流动性，卖出价格可能低于成本/基金净值，或者无法卖出。
ETF指数连接基金
ETF指数基金的申购通常使用一大笔成分股兑换成基金份额（通常是100w份），部分允许使用等价的现金替代，因此这里的主要参与者是机构投资者。
那么如果中小投资者也看中这部分指数，想要参与投资有几种方式呢。
- 二级市场购买对应的ETF股票
- 通过ETF连接基金进行申购
股票这里大家容易理解，这里说明下ETF连接基金，前面讲过ETF基金因具有最小申购额的限制，通常为机构投资者参与。为满足中小投资者的参与意愿，基金的发行平台开发出了ETF连接基金产品，其形式即为
投资者—>发行平台—->购买对应ETF基金份额
最小申购额为10元，降低了投资门槛，也增加了指数的资金总量，更容易追踪指数的变化。
但ETF连接基金的仓位相对于ETF基金略有不同，只有90%的仓位用于购买ETF份额，另10%用于应对随时发生的申赎
ETF连接基金相对ETF基金降低了投资门槛，因90%的仓位相对二级市场减少了波动（无论是向上还是向下），在交易上对应了不同的交易费用。
ETF指数连接基金的特点与种类
特点：
- 支持定投
- 波动幅度更小
- 门槛更低
种类
- A类
- B类
- C类
不同种类的ETF连接基金有何不同
最主要的区别是收费模式的不同
这里以SZ159941关联的ETF连接基金为例
| ETF连接基金种类 | A | B | C |
|---|---|---|---|
| 申购费 | 0.13% | 0 | 0 |
| 托管费 | 一致 | 一致 | 一致 |
| 管理费 | 一致 | 一致 | 一致 |
| 销售服务费 | 0 | 0 | 0.40% |
| 赎回费 | 见下表 | 0 | 0 |
A、B类基金赎回费率表
| 适用期限 | 赎回费率 |
|---|---|
| 持有小于7天 | 1.50% |
| 持有大于等于7天，小于1年 | 0.50% |
| 持有大于等于1年，小于2年 | 0.30% |
| 持有大于等于2年 | 0.00% |
只不过B类基金在SZ159949中不存在，其收费模型在赎回时扣除申购和赎回费用
下为对比A、C类基金在不同持有时间下的总成本
| A | A | A | C | |
|---|---|---|---|---|
| 适用期限 | 赎回费率 | 申购费率 | 总成本 | 总成本 |
| 持有小于7天 | 1.50% | 0.13% | 1.63% | 0.40% |
| 持有大于等于7天，小于1年 | 0.50% | 0.13% | 0.63% | 0.40% |
| 持有大于等于1年，小于2年 | 0.30% | 0.13% | 0.43% | 0.40% |
| 持有大于等于2年 | 0.00% | 0.13% | 0.13% | 0.40% |
仅在持有大于等于2年下，A类更有优势，更适合长期投资。
如何实现A类基金申赎0费率
前文讲过，申购费通常是给了销售渠道，那么是否可以省掉这笔渠道费，实现0费率，答案是可以的，在官网购买即可。
同样以SZ159941为例，其为广发银行发行的ETF，广发基金支持购买对应的ETF连接基金，如果通过其钱袋子方式支付的话，即为0费率。
具体参见：270042 广发纳指100ETF联接人民币（QDII）A-广发基金 (gffunds.com.cn)
中国投资纳指100ETF有哪些选择
纳指ETF – 搜索结果 – 雪球 (xueqiu.com)
因SZ159696市值太小，影响流动性，这里暂不做对比。
美国投资纳指100ETF有哪些选择
Invesco QQQ Trust (QQQ) Stock Price, News, Quote & History – Yahoo Finance
Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM) Stock Price, News, Quote & History – Yahoo Finance
不同方式投资纳指100ETF费率上有何区别
不同的ETF基金的收费模式都是一样的托管费，管理费
| 股票代码 | SH513100 | SZ159941 | SZ159696 | QQQ | QQQM |
|---|---|---|---|---|---|
| 托管费 | 0.60% | 0.80% | 0.50% | 0.20% | 0.15% |
| 管理费 | 0.20% | 0.25% | 0.10% | 0.00% | 0.00% |
| 总费率 | 0.80% | 1.05% | 0.60% | 0.20% | 0.15% |
| 基金规模(亿元） | 82.61 | 164.56 | 2.09 | 1972.8(USD) | 141.5(USD) |
经过对比，我们可以同样是对标纳指100ETF，
境外费率最便宜的是QQQM，为0.15%
境内费率最便宜的是SZ159696，为0.6%（市值太小，流动性不够，容易产生溢价或折价）
境内费率最贵的是SZ159941，为1.05%
SZ159941与QQQM的年费率差距为0.9%，若投资10w元，则每年稳定产生900元的成本差距。
而境内市值较大的两家ETF
SH513100与SZ159941，费率差距为0.25%，若投资10w元，则每年稳定产生250元的成本差距。
一些发现
QQQ(1991)与QQQM(2020)都是Invesco公司发行的两家ETF，那为什么要发行两个追踪同一指数，但费率不同的ETF呢，那投资者岂不是都会选择QQQM进行投资了。
最主要的原因是两者的流动性不同，因QQQ的市值更高，流动性更大，那么价格也就通常会体现出价值（不容易出现溢价/折价）如果需要更高频的买卖交易，
那QQQ则更适合，如果长期投资则是QQQM
具体解释可以参见这里
结论
投资纳指100 ETF是否有其他办法压低成本但不降低效果的方法
境内：
如果是短期持有，可以是SZ159941
如果是长期持有，可以是SH513100
境外：
如果是短期持有，可以是QQQ
如果是长期持有，可以是QQQM
如果是定投的话，在官网定投可以减免申购费
SZ159941:[159941 广发纳指100ETF-广发基金 (gffunds.com.cn)](http://www.gffunds.com.cn/funds/?fundcode=159941#tab-report “广发基金官方购买页面”)
SH513100: 暂停申购…
风险提示
本文不构成任务投资建议，仅为自己的学习笔记分享
其他参考资料：